Thèm Lồn Giai Đoạn Cuối
Già trâu
Tổng quan về công nghệ và thị trường cho các nhà cung cấp thiết bị vốn bán dẫn
Ngành thiết bị vốn bán dẫn (semicap) là một trong những ngành quan trọng nhất trên hành tinh và là ngành không được nhiều người ưa chuộng (ngoài ASML). Ngành này có một số lợi thế về mặt cấu trúc dẫn đến các đặc điểm đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, tập trung vào chất lượng: lợi thế cạnh tranh sâu sắc, sự khác biệt về mặt kỹ thuật, lợi nhuận trên vốn cao và lượng tiền mặt trả cho cổ đông cao.
Đối với những ai đã đọc tác phẩm của tôi trong một thời gian dài, các bạn biết rằng tôi chịu ảnh hưởng rất lớn từ trường phái đầu tư giá trị. Một trong những niềm tin của tôi là việc tìm kiếm các công ty công nghệ chất lượng cao nhất với lợi thế cạnh tranh sâu sắc sẽ mang lại hiệu suất vượt trội theo thời gian.
Các công ty bán vốn hóa lớn có một số lợi thế cạnh tranh sâu sắc nhất về công nghệ, dẫn đến việc họ hoạt động trong các công ty độc quyền hoặc độc quyền nhóm. Rủi ro chính là tính chu kỳ, mối quan tâm về địa chính trị và sự nghiêm ngặt trong phân tích liên quan đến việc điều tra hai biến số đó. Ngành công nghiệp này không dành cho những người thiếu niềm tin.
Mục tiêu của tôi cho bài viết này là cung cấp một phần giới thiệu về quy trình sản xuất chất bán dẫn, thị trường bán vốn hóa và các xu hướng trong ngành này. Sau đó, tôi sẽ đi sâu hơn vào từng công ty trong các bài viết sau.
Tôi sẽ cấu trúc bài viết như sau:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm x2: Tôi ngưỡng mộ lợi thế cạnh tranh của các công ty bán vốn hóa và tôi nghĩ một số công ty là những doanh nghiệp tuyệt vời. Điều đó không có nghĩa là chúng luôn là khoản đầu tư tuyệt vời (tức là định giá). Bài viết này chủ yếu là tích cực đối với các doanh nghiệp bán vốn hóa lớn, nhưng mọi người nên tự mình thẩm định về định giá.
Các biến số khác trong đó bao gồm nhu cầu về chip, số lượng chip được sản xuất và độ phức tạp của những chip đó. Chúng ta có thể thấy giá trị chảy qua hệ sinh thái như thế nào tại đây:

Mô hình tinh thần cho ngành công nghiệp bán dẫn
Các công ty không có nhà máy như Nvidia hoặc AMD sẽ thiết kế chip của họ và hợp tác với các xưởng đúc như TSMC/Samsung để sản xuất chúng. Các nhà sản xuất thiết bị tích hợp (IDM) sẽ sản xuất chip của riêng họ tại các nhà máy của họ.
Các nhà máy sản xuất cần mua thiết bị siêu chuyên dụng cho từng giai đoạn của quy trình sản xuất và tùy chỉnh chúng cho phù hợp với loại chất bán dẫn cụ thể đang được sản xuất.
Đây là một bài viết tuyệt vời về quá trình đó diễn ra như thế nào.
Điều này dẫn đến việc sản xuất năm loại chip chính: CPU, GPU, bộ nhớ, analog và ASIC. Sau đây là phần giới thiệu về chất bán dẫn để hiểu rõ hơn.
Quy mô thị trường tương đối có thể được tìm thấy tại đây (lưu ý rằng Memory đã bị nghiền nát hoàn toàn vào năm ngoái nhưng thường là thị trường lớn thứ hai):

WSTS: https://www.wsts.org/76/Recent-News-Release
Cũng quan trọng khi phân tích ngành theo thị trường cuối. Hai thị trường lớn nhất cho chất bán dẫn là thiết bị (điện thoại thông minh/máy tính) và trung tâm dữ liệu. Ngoài ra, chip công nghiệp, ô tô và truyền thông là những thị trường lớn. Đối với các nút tiên tiến, TSMC cho chúng ta biết doanh thu đến từ đâu:

Phân tích doanh thu của TSMC (HPC = Máy tính hiệu suất cao như GPU, DCE = Thiết bị điện tử tiêu dùng kỹ thuật số như TV thông minh)
Kết nối những điểm này lại với nhau, ngành công nghiệp bán dẫn được thúc đẩy bởi nhu cầu tính toán của người dùng cuối, dẫn đến nhu cầu về chip, dẫn đến nhu cầu về xưởng đúc, cuối cùng dẫn đến CapEx được chi cho các nhà cung cấp bán dẫn. Một lưu ý khác là độ phức tạp và sự thay đổi của chip cũng giúp ích cho các công ty bán dẫn vì chip càng phức tạp thì càng cần nhiều bước/thiết bị để sản xuất.
Ngành thiết bị vốn bán dẫn (semicap) là một trong những ngành quan trọng nhất trên hành tinh và là ngành không được nhiều người ưa chuộng (ngoài ASML). Ngành này có một số lợi thế về mặt cấu trúc dẫn đến các đặc điểm đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, tập trung vào chất lượng: lợi thế cạnh tranh sâu sắc, sự khác biệt về mặt kỹ thuật, lợi nhuận trên vốn cao và lượng tiền mặt trả cho cổ đông cao.
Đối với những ai đã đọc tác phẩm của tôi trong một thời gian dài, các bạn biết rằng tôi chịu ảnh hưởng rất lớn từ trường phái đầu tư giá trị. Một trong những niềm tin của tôi là việc tìm kiếm các công ty công nghệ chất lượng cao nhất với lợi thế cạnh tranh sâu sắc sẽ mang lại hiệu suất vượt trội theo thời gian.
Các công ty bán vốn hóa lớn có một số lợi thế cạnh tranh sâu sắc nhất về công nghệ, dẫn đến việc họ hoạt động trong các công ty độc quyền hoặc độc quyền nhóm. Rủi ro chính là tính chu kỳ, mối quan tâm về địa chính trị và sự nghiêm ngặt trong phân tích liên quan đến việc điều tra hai biến số đó. Ngành công nghiệp này không dành cho những người thiếu niềm tin.
Mục tiêu của tôi cho bài viết này là cung cấp một phần giới thiệu về quy trình sản xuất chất bán dẫn, thị trường bán vốn hóa và các xu hướng trong ngành này. Sau đó, tôi sẽ đi sâu hơn vào từng công ty trong các bài viết sau.
Tôi sẽ cấu trúc bài viết như sau:
- Bối cảnh của ngành công nghiệp bán dẫn
- Tổng quan về quy trình sản xuất chất bán dẫn
- Tổng quan về thị trường Semicap
- Suy nghĩ cuối cùng về Không gian
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm x2: Tôi ngưỡng mộ lợi thế cạnh tranh của các công ty bán vốn hóa và tôi nghĩ một số công ty là những doanh nghiệp tuyệt vời. Điều đó không có nghĩa là chúng luôn là khoản đầu tư tuyệt vời (tức là định giá). Bài viết này chủ yếu là tích cực đối với các doanh nghiệp bán vốn hóa lớn, nhưng mọi người nên tự mình thẩm định về định giá.
1. Bối cảnh về thị trường bán dẫn
Ngành công nghiệp bán dẫn cuối cùng được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng chung của thị trường chất bán dẫn.Các biến số khác trong đó bao gồm nhu cầu về chip, số lượng chip được sản xuất và độ phức tạp của những chip đó. Chúng ta có thể thấy giá trị chảy qua hệ sinh thái như thế nào tại đây:

Mô hình tinh thần cho ngành công nghiệp bán dẫn
Các công ty không có nhà máy như Nvidia hoặc AMD sẽ thiết kế chip của họ và hợp tác với các xưởng đúc như TSMC/Samsung để sản xuất chúng. Các nhà sản xuất thiết bị tích hợp (IDM) sẽ sản xuất chip của riêng họ tại các nhà máy của họ.
Các nhà máy sản xuất cần mua thiết bị siêu chuyên dụng cho từng giai đoạn của quy trình sản xuất và tùy chỉnh chúng cho phù hợp với loại chất bán dẫn cụ thể đang được sản xuất.
Đây là một bài viết tuyệt vời về quá trình đó diễn ra như thế nào.
Điều này dẫn đến việc sản xuất năm loại chip chính: CPU, GPU, bộ nhớ, analog và ASIC. Sau đây là phần giới thiệu về chất bán dẫn để hiểu rõ hơn.
Quy mô thị trường tương đối có thể được tìm thấy tại đây (lưu ý rằng Memory đã bị nghiền nát hoàn toàn vào năm ngoái nhưng thường là thị trường lớn thứ hai):

WSTS: https://www.wsts.org/76/Recent-News-Release
Cũng quan trọng khi phân tích ngành theo thị trường cuối. Hai thị trường lớn nhất cho chất bán dẫn là thiết bị (điện thoại thông minh/máy tính) và trung tâm dữ liệu. Ngoài ra, chip công nghiệp, ô tô và truyền thông là những thị trường lớn. Đối với các nút tiên tiến, TSMC cho chúng ta biết doanh thu đến từ đâu:

Phân tích doanh thu của TSMC (HPC = Máy tính hiệu suất cao như GPU, DCE = Thiết bị điện tử tiêu dùng kỹ thuật số như TV thông minh)
Kết nối những điểm này lại với nhau, ngành công nghiệp bán dẫn được thúc đẩy bởi nhu cầu tính toán của người dùng cuối, dẫn đến nhu cầu về chip, dẫn đến nhu cầu về xưởng đúc, cuối cùng dẫn đến CapEx được chi cho các nhà cung cấp bán dẫn. Một lưu ý khác là độ phức tạp và sự thay đổi của chip cũng giúp ích cho các công ty bán dẫn vì chip càng phức tạp thì càng cần nhiều bước/thiết bị để sản xuất.
A Primer on Semiconductor Capital Equipment
Overview of technology and markets for the semiconductor capital equipment providers
www.generativevalue.com

A Primer on Semiconductor Capital Equipment
Overview of technology and markets for the semiconductor capital equipment providers
